„Žlugimas nėra neišvengiamas.“ Tai geriausia žinia apie Rusijos ekonomiką – ir ji vis tiek baisi ()
Abi pusės tai suprato kaip Kremliaus žingsnį prieš ją.
© DI (Atvira licencija)
Prisijunk prie technologijos.lt komandos!
Laisvas grafikas, uždarbis, daug įdomių veiklų. Patirtis nebūtina, reikia tik entuziazmo.
Sudomino? Užpildyk šią anketą!
Rusijos vyriausybę palaikanti analitinė grupė pasiūlė keisti įstatymus, kad ekonomikos augimas taptų antriniu pinigų politikos tikslu. Pažymoje taip pat raginama sukurti Rusijos banko ir vyriausybės koordinavimo mechanizmą, kuris būtų aktyvuojamas prezidento dekretu kilus dideliems pasiūlos sukrėtimams.
Makroekonominės analizės ir trumpalaikių prognozių centro (TsMAKP) pažymoje centrinio banko vadovė Elvira Nabiullina vardu neminima. Ukrainos žvalgyba šį dokumentą užfiksavo gegužės 12 d., o kitą dieną jį paviešino „Biz NV“. Abi pusės tai suprato kaip Kremliaus žingsnį prieš ją.
Asmenybės reiškia mažiau
Klausimas dėl personalo keliamas garsiai ir iš dalies gali būti pagrįstas – E. Nabiullina gali pralaimėti konkretų ginčą dėl centrinio banko nepriklausomybės, net jei ji ir toliau laikosi bendros Kremliaus kurso krypties.
TsMAKP autoriai pasiūlymą pateikia techniniais terminais: jie remiasi lyginamąja centrinių bankų teorija ir teigia, kad Rusijos griežtas infliacijos valdymo mandatas yra per daug rigidiškas ekonomikai, kurią nuolat veikia pasiūlos šuoliai bei valstybės skatinamas kainų kilimas.
|
Ekonomistas Vladislavas Inozemcevas, Analizės ir strategijų centro vyresnysis mokslo darbuotojas, esantis už Rusijos ribų, nustatė tą pačią diagnozę, tik suteikė jai aštresnį politinį atspalvį.
Praėjusį mėnesį jis sakė „Euromaidan Press“, kad vyriausybė ir E. Nabiullina iš tikrųjų yra „visiškai solidarūs“, nes juos vienija bendra baimė dėl visuomenės pykčio augant kainoms.
„Kartu jie pasmaugė 2025 m. ekonomikos augimą. Tai visiškai pačių sukelta žala.“
Rusijos ekonominis modelis duoda tuos pačius rezultatus, nesvarbu, kas pasirašo sprendimus dėl palūkanų normų.
Kai Vladimiras Putinas balandžio mėnesį per televiziją barė savo ekonomistų komandą, žiūrovai tai jau buvo matę anksčiau. Tačiau Rusijos ekonominis modelis duoda tuos pačius rezultatus, nesvarbu, kas pasirašo sprendimus dėl palūkanų normų ir koks mandatas numatytas įstatyme. Svarbesnė istorija vystosi tyliau.
Geresnės naftos kainos, prastesnės palūkanos
Spąstai matomi Rusijos banko balandžio mėnesio prognozėse. Bankas gerokai padidino 2026 m. naftos kainų prielaidas – nuo 45 iki 65 JAV dolerių už barelį. Toje pačioje ataskaitoje 2026 m. vidutinė bazinė palūkanų norma buvo padidinta visu procentiniu punktu – iki 14,0–14,5 %. BVP ir infliacijos prognozės nepakito.
Paklausa be pasiūlos yra infliacija
Ukrainos žvalgyba balandžio mėnesio prognozes interpretavo kaip įrodymą, kad Rusija yra struktūriškai priklausoma nuo žaliavų kainų ir nesugeba ištrūkti iš šio ciklo net sąlygoms gerėjant. 2026 m. pirmąjį ketvirtį Rusijos BVP krito 0,5 %.
Logika čia mechaninė. Didesnės pajamos iš naftos plaukia į biudžetą. Biudžetas jas išleidžia karui. Karo meto išlaidos pučia paklausą ekonomikoje, kurios darbo jėgos rezervas nuo plataus masto invazijos pradžios sumažėjo 2,5 mln. darbuotojų, ką balandį patvirtino ir pati E. Nabiullina. Paklausa be pasiūlos yra infliacija. Didesnės palūkanų normos ilgesniam laikui yra banko būdas su tuo kovoti. Geresnės išorės sąlygos reiškia griežtesnį kreditavimą šalies viduje.
Matematika nepasikeis
Rusijos bankas signalizuoja, kad dviženklės palūkanų normos išliks ir kitais metais – nepriklausomai nuo to, kas jam vadovaus ar kas bus parašyta mandate. TsMAKP pasiūlymas pakeistų Rusijos įstatymus ir įtrauktų prezidento sprendimą į palūkanų nustatymo procesą.
Tačiau tai nepakeistų esminės aklavietės. Karo meto išlaidos infliaciją kelia sparčiau nei karo nualinta ekonomika spėja tiekti prekes. Aukštos palūkanų normos yra vienintelis įrankis, likęs banko rankose.
„Jei Kremlius pajus, kad spaudimas biudžetui mažėja, jis tiesiog padidins karines išlaidas.“
V. Inozemcevo platesnę įžvalgą verta prisiminti šalia istorijos apie „krentančią Nabiulliną“.
„Žlugimas nėra neišvengiamas“, – sakė jis. „Jei Kremlius pajus, kad spaudimas biudžetui mažėja, jis tiesiog padidins karines išlaidas.“
Didesnės pajamos iš naftos nepasiekia rusų pigesniais kreditais ar didesniais atlyginimais. Jos finansuoja karą.
.jpg)
.jpg)
-15.png)