„Krizė perauga į tikrą audrą.“ Centrinis bankas nebegali „suvirškinti“ kuro šoko ()
Ekonomikai žada naują infliacinį šoką.
© DI (Atvira licencija)
Prisijunk prie technologijos.lt komandos!
Laisvas grafikas, uždarbis, daug įdomių veiklų. Patirtis nebūtina, reikia tik entuziazmo.
Sudomino? Užpildyk šią anketą!
Ilgai lauktas Centrinio banko bazinės palūkanų normos mažinimas, kurio jau daugiau nei metus prašo stambusis verslas, kritikuojantis Elvirą Nabiuliną dėl ekonomikos „įšaldymo“, gali būti atidėtas ilgam dėl stiprėjančios degalų krizės, kuri ekonomikai žada naują infliacinį šoką.
Savaitę, pasibaigusią birželio 22 d., mažmeninės benzino kainos šoktelėjo 3 % – tai rekordinis augimas per 20 turimos statistikos metų. Per tris birželio savaites benzinas pabrango 5 % – daugiau nei per bet kurį pilną mėnesį nuo 2018 metų gegužės, o nuo metų pradžios kainų augimas pasiekė beveik 10 %, o to nebuvo nė karto per pastaruosius 14 metų.
„Krizė Rusijos degalų rinkoje perauga į visavertę audrą“, – konstatuoja ekonomistas Kirilas Rodionovas: gegužę, „Rosstat“ duomenimis, naftos produktų gamyba krito 13,5 % (tai rekordas mažiausiai per 12 metų), o birželį benzino gamybos nuosmukis galėjo pasiekti 25 %, nors naftos perdirbimo gamyklų apkrova išlieka žemiausiame lygyje per du dešimtmečius.
|
Tai verčia abejoti tolesniu pinigų politikos švelninimu, rašo IFC „Solid“ analitikai: „Infliacijos spartėjimas degalų krizės fone daro šį scenarijų vis mažiau tikėtiną“.
Birželio 22 d. duomenimis, bendroji infliacija Rusijoje, Ekonominės plėtros ministerijos teigimu, įsibėgėjo iki 5,9 %, nors dar gegužės pradžioje ji siekė apie 5,3 %. Kainų augimo tempas didėja jau keturias savaites iš eilės, o savaitinė infliacija, perskaičiuota metiniu įverčiu, pasiekė 10 %, atkreipia dėmesį „Ivolga Capital“ generalinis direktorius Andrejus Chochrinas.
„Vargu ar tai tik trumpalaikis šuolis, tai greičiau tendencijos įsisukimas“, – pabrėžia jis ir priduria, kad Centrinis bankas „neturėtų palikti nuošalyje infliacijos grėsmės“.
Paskutiniame posėdyje, vykusiame birželio 19 d., Centrinis bankas bazinę palūkanų normą sumažino tik 0,25 punkto, iki 14,25 % metinių palūkanų. O Elvira Nabiulina įspėjo, kad erdvė švelninimui susiaurėjo dėl degalų problemų ir vyriausybės planų staigiai padidinti biudžeto išlaidas.
„14,25 % bazinė palūkanų norma dabar gali tapti nauja pusiausvyros verte“, o jos išlaikymas nuo šiol yra „bazinis scenarijus“, mano Chochrinas.
Dauguma ekonomistų ir toliau prognozuoja palūkanų normos mažinimą šiais metais, nors ir lėtesniais tempais – iki 13 % metų pabaigoje vietoje 12 %. Tačiau tarpbankinės rinkos bankai į palūkanų normų apsikeitimo sandorių (svopų) kotiravimo kainas jau įskaičiuoja tik vieną mažinimą – iki 14 %, pastebi investicinės bankininkystės ekspertas Jevgenijus Koganas.
Valstybės skolos rinka apskritai ruošiasi ne Centrinio banko palūkanų normos mažinimui, o didinimui, rašo „Aricapital“ įkūrėjas Aleksejus Tretjakovas. Praėjusią savaitę valstybės obligacijų kainos žlugo, o ilgalaikių vertybinių popierių pelningumas šoktelėjo kai Centrinio banko palūkanų norma siekė 14,25 %, o ilgalaikių popierių pelningumas pasiekė beveik 16 %. Praeityje, kai atsirasdavo toks didelis atotrūkis, Centrinio banko palūkanų norma „pasivydavo“ valstybės skolos rinkos palūkanas, atkreipia dėmesį Tretjakovas; maža to, paprastai tai pranašaudavo griežtą politikos sugriežtinimą – 2014 metais (palūkanų norma padidinta iki 17 %), 2022 metais (iki 22 %) ir 2024 metais (iki 21 %).
Dabar „tik patys naiviausi“ toliau tiki bazinės palūkanų normos mažinimu, tuo tarpu rinka „bando įskaičiuoti“ scenarijų, pagal kurį Centrinis bankas į krizę reaguotų staigiu politikos sugriežtinimu, pažymi Tretjakovas.
Pagrindinis degalų krizės sudėtingumas yra tas, kad tiekimo iš artimojo užsienio vargu ar pakaks deficito rizikai pašalinti, mano Rodionovas: Rusija didina pirkimus iš Baltarusijos, tačiau visa Baltarusija pagamina 10 kartų mažiau benzino, nei suvartoja Rusija. Prasidėjo derybos su Kazachstanu, tačiau tik viena šalies naftos perdirbimo gamykla teoriškai yra pasirengusi siųsti benziną į Rusiją.
Pagrindinėmis pretendentėmis tapti degalų tiekėjomis Rusijai tampa Kinija ir Indija, kurios perka rusišką naftą, pažymi Rodionovas. Tačiau „problema yra ta, kad degalai iš tolimojo užsienio bus gerokai brangesni už Rusijos gamintojų tiekimą“, pabrėžia jis: „Subsidijos importuotojams nesuteikia jokių garantijų, kad įvežami degalai Rusijoje nebus parduodami kainomis, žymiai viršijančiomis vartotojams įprastą lygį“.
